Doctorat ès Sciences de Gestion conforme au nouveau régime défini par l'arrêté du 30 mars 1992

Emmanuelle FROMONT

21 novembre 2006

Université Rennes I

Résumé:

Ce travail de recherche propose de nouveaux outils pour améliorer la prise en compte des caractéristiques spécifiques des hedge funds, dans l'évaluation de leur risque et de leur performance.

Tout d'abord, nous mettons en évidence l'intérêt des développements basés sur la théorie des valeurs extrêmes pour analyser et quantifier le risque extrême des hedge funds. Une procédure de backtesting démontre que la valeur en risque, estimée à partir de la distribution de Pareto généralisée s'ajustant aux pertes extrêmes (VaREVT), est plus fiable que les mesures de risque usuelles. Puis, nous suggérons un nouvel indicateur de performance, lequel permet de prendre en compte la non normalité des distributions de rentabilités des hedge funds ainsi que, le niveau de rentabilité minimum acceptable de l'investisseur.

Enfin, quatre modèles ont été construits en vue de déterminer les principaux facteurs explicatifs de l'évolution de la rentabilité journalière des stratégies alternatives. Ce dernier point donne l'occasion de mettre en évidence les avantages de la méthode de régression PLS pour identifier les facteurs pertinents.

Cette recherche offre, non seulement, des résultats intéressants pour mieux comprendre le monde des hedge funds mais également, de nouvelles perspectives pour l'évaluation du risque et de la performance des autres actifs financiers ayant une distribution de rentabilités leptokurtique et asymétrique.

Une thèse téléchargeable à cette adresse :

http://tel.archives-ouvertes.fr/docs/00/13/90/12/PDF/theseEF-2006.pdf

ou à celle-ci :

http://ddata.over-blog.com/xxxyyy/0/32/13/25/theseef-2006.pdf

Optimisation de portefeuille: prédire rendements et risque de manière robuste

"La bonne gouvernance est cruciale pour la vitalité et la stabilité de l'économie ; elle favorise la confiance dans les institutions de la société. La bonne gouvernance est participative, à but consensuel, fondée sur l'obligation de rendre compte, transparente, réactive, efficace et efficiente, assise sur le principe de l'équité et de la participation et enfin, elle observe le principe de la légalité. Elle donne l'assurance que la corruption est réduite le plus possible, que le point de vue des minorités est pris en compte et que la voix des plus vulnérables est entendue lors des prises de décisions. De plus, elle est réactive face aux besoins actuels et futurs de la société.

Les enjeux essentiels de la gouvernance d'entreprise, à savoir la participation, la ligne de conduite éthique, la diffusion de l'information, le respect du principe de légalité et la responsabilité et obligation de rendre compte, sont liés à l'environnement, à l'engagement vis-à-vis des populations locales/au développement de la société, aux droits de l'Homme, aux pratiques de travail, aux relations commerciales éthiques et aux relations avec les consommateurs. "

le document est téléchargeable à cette adresse:

http://ddata.over-blog.com/xxxyyy/0/32/13/25/wd2-iso-26000-vf.pdf

à lire également cette présentation des  Enjeux de la normalisation de  RS

http://ddata.over-blog.com/xxxyyy/0/32/13/25/enjeux-de-la-normalisation-de-la-rs.pdf

Agnès Nabet

Article publié en 2000

début de l'article:

"Notre article s'attache à mettre en relation le corporate control avec le risque actionnarial.

Le corporate control se définit comme le contrôle du niveau corporate sur les managers de l'entreprise. Ce champ de littérature postule que le niveau corporate doit astreindre les managers à respecter les objectifs organisationnels (Bilimoria, 1997 ; Davis et Stout, 1992 ; Davis et Thompson, 1994 ; Mikkelson et Partch, 1989 ; Morck, Shleifer et Vishny, 1989 ; Herman, 1981).

Cette nécessité de contrainte signifie que les managers ont parfois des intérêts contraires à ceux de l'organisation et de ses propriétaires. La notion de corporate control suppose donc l'existence de conflits entre les managers et les actionnaires. Et, l'une des finalités du corporate control peut être de maîtriser le risque encouru par l'actionnaire confronté aux comportements opportunistes des managers. A partir, de ce raisonnement, nous cherchons à répondre à la question suivante : « Quels sont les mécanismes de corporate control permettant d?assurer la maîtrise du risque actionnarial ? ».

Le risque actionnarial provient de l'existence de conflits entre actionnaires et managers. Un système de résolution interne des conflits apparaît alors indispensable. Ce besoin se fait ressentir dés 1937 lorsque Coase (Chevalier, 1995) introduit le concept de coût de transaction.

« La problématique centrale de Coase est fondée sur l'idée que la firme n'existe que parce qu'elle peut être un substitut au marché. Il est donc nécessaire d'effectuer une comparaison des coûts (Chevalier, 1995, p16) ». L'analyse de ces coûts d'abord utilisée pour expliquer l'existence de la firme est à l'origine de la théorie des coûts de transaction et de la théorie de l'agence (Chevalier, 1995, p16 et 17)."...

la suite de l'article est téléchargeable à cette adresse :

http://ddata.over-blog.com/xxxyyy/0/32/13/25/nabet.pdf